中国潜在产出的研究

一、选题背景 经济波动是现代经济学经济增长理论中最值得研究的主题之一.在经济学理论中,经济波动往往被认为是实际产出对潜在产出的偏离,即产出缺口.大多数用于经济预测和政策分析的宏观经济模型都需要估算潜在产出.在短期,通过判断产出缺口的方向和大小,可以准确地预判短期宏观经济走势,货币当局等针对性地制定具体宏观调控措施,从而达到调控经济运行、熨平经济周期波动的目标.在长期,制定国家的经济发展规划需要以潜在经济增长率为基础,对未来经济增长率进行评估,力求达到宏观经济可持续、健康、协调发展的目标.在更长期方面,潜在产出可以作为评估中国长期经济增长表现和展望的基础,进而将影响中国金融市场未来发展的预期和机构投资者长期投资的配置方向. 中国经过30多年年均10%的高速经济总量增长,2011年已经成为世界银行定义的中等偏上收入国家.按照国际经验,只有少数国家地区成功跨越"中等收入陷阱"进入发达国家行列.未来中国经济是否仍然保持高速增长,或者是否减速增长,是否跨越"中等收入陷阱"进入发达国家行列,成为学术界和实务界争论和讨论的焦点,对以上问题作出解答,研究中国未来的潜在产出成为必然. 对于中国2012-2020年潜在经济增长率的看法,大致有两种主流观点.一种观点是8.0%以下,例如,Kuijs(2009)认为,2010-2015年中国平均潜在经济增长率为8.4%,2016-2020年平均为7.0%.陆肠(2012)认为,2010-2015年平均为7.79%,2016-2020年平均为6.31%.刘世锦(2013)认为"未来我国潜在经济增长率将下降到7.0%-8.0%之间".另一种观点是8.0%或略高,例如,庄巨忠(2012)认为,中国在2010年至2020年潜在力经济增长率达到8.0%,林毅夫(2013)的观点也是8.0%,认为中国在2025年将成为高收入国家.刘世锦等(2011)预测"十二五"期间中国经济的潜在增速年均为9.1%,"十三五"期间降至7.1%.以上潜在产出研究的结论各自不同,主要是潜在产出的研究方法不同所致. 不管是理论上的要求还是实践中的需求,潜在产出(或产出缺口)的研究都是一个非常值得研究的问题.Mishkin(2007)认为:广义地讲,估算潜在产出有三种基本方法,一是总量方法(趋势估计法),二是生产函数方法(增长核算方法),三是动态随机一般均衡(DSGE)方法.第一种方法要求有各种统计假设,但经济理论不一定支持这些假设.第二种方法的主要优势,在于它关注潜在产出增长的驱动因素,而不是仅仅关注产出增长的历史情况或奥肯定律表述的产出和劳动投入之间的历史关系.但是增长核算公式中的成分估算有很大的不确定性.第三种方法因依赖模型的估算参数和影响经济的结构性冲击的估算,较传统方法更依赖模型.本文基于已有研究成果的基础上,对生产函数方法进行改进,突出了折旧率研究在估算潜在产出的重要性和实证分析了规模报酬假设在中国的实际情况,利用中国现有统计数据测算中国2012-2020年潜在产出情况. 二、研究方法与逻辑架构 本文的理论基础是经济增长理论中的索洛模型,潜在产出增长的驱动因素主要有资本的增长、劳动的增长以及全要素生产率的增长.因此,估算潜在产出就需要估算每一个驱动因素,生产函数方法是估算潜在产出的一种系统性方法.其中,如何得到合理的资本数据(折旧率是其中的重要变量)和劳动数据,以及生产函数的形式即规模报酬假设,都在已有研究成果的基础上,比较分析和运用HP滤波分析、OLS回归分析、单位根检验和可靠性检验等定量计量分析方法力求得到合理的结果. 本文第一章在潜在产出研究文献综述的基础上和中国是否落入中等收入陷阱的现实背景下,明确提出研究潜在产出问题的重要性. 第二章分析和评估三种估算潜在产出的主要方法,尽管用生产函数方法估算潜在产出具有普适性,但是仍然受到数据、模型和检验等方面的约束,进而提出我们改进生产函数方法的方向-折旧率假设和规模报酬假设. 第三章我们进一步具体分析生产函数方法中折旧率的重要性,比较分析现有文献中不同折旧率假设下潜在产出的估算结果不同,我们运用OLS回归分析、单位根检验和HP滤波方法对折旧率假设进行改进,得到合理的折旧率序列,运用改进后的生产函数方法得到相应的潜在产出. 第四章我们又具体分析生产函数方法中规模报酬假设的三种形式,运用OLS回归分析和检验规模报酬中性假设不适用于中国实际,进而改进为规模报酬递增假设进行生产函数方法的改进. 第五章我们同时改进折旧率假设和规模报酬假设,运用改进后的生产函数方法得到潜在产出的结果. 第六章我们考察改进的生产函数方法的可靠性问题.可靠性检验主要基于Orphanides&van Norden(1999)使用的一些可靠性测度(reliability measure)指标来评价改进后生产函数方法得到的结果在产出缺口实时估计时是否可靠. 第七章总结改进潜在产出估算方法的理论价值,并对中国跨越中等收入陷阱的条件和对策进行了初步思考. 〓 三、主要观点及结论 本文的主要观点及结论如下: 首先,本文在索洛模型的基础上,通过分析折旧率假设和规模报酬假设作为改进生产函数方法的突破口,系统性地估算了潜在产出增长的驱动因素:资本的增长、劳动的增长和全要素生产率的增长,进而来估算中国的潜在产出. 其次,我们比较分析现有文献中不同折旧率假设下潜在产出的估算结果不同.我们将利用官方公布的折旧率数据和已知的折旧额数据(1990-2011年),利用拟合方法和编接得到较长的折旧率序列,然后采用HP滤波方法得到合理的折旧率序列,进而通过提高资本存量测算的精度来改进生产函数方法估算潜在产出的精度.测算中国2012-2020年潜在产出增长率在8.44%-9.46%. 其次,我们运用OLS回归分析和检验规模报酬中性或不变假设与中国总产出函数的实际情况不一致,因此,改进为规模报酬递增型生产函数,从规模报酬的三种假设、规模报酬递增假设的理论和源泉、实证的规模报酬递增型等方面进行阐述,进而改进生产函数方法提升估算潜在产出的精度.测算中国2012-2020年潜在产出增长率在7.37%-8.39%. 最后,我们同时改进折旧率假设和规模报酬假设,运用改进后的生产函数方法得到潜在产出的结果.测算中国2012-2020年潜在产出增长率在7.09%-8.11%.第六章我们考察改进的生产函数方法的可靠性问题.可靠性检验主要基于Orphanides&van Norden(1999)使用的一些可靠性测度(reliability measure)指标,以此来评价改进后生产函数方法在产出缺口实时估计的可靠性.测算中国2012-2020年潜在产出增长率在7.3%-8.3%.如果未来经济能以年均7.3%-8.3%的速度增长,那么10至11年后,即2020-2021年中国将跨越中等收入门槛11906美元进入高收入国家. 四、创新与不足 本文主要的创新有以下几点: 第一,在已有研究成果的基础上,我们分析比较了三种估算潜在产出的方法,生产函数方法具有一定的普适性.以改进折旧率假设和规模报酬假设为突破口,我们改进了生产函数方法,进而提高了估算潜在产出的精度. 第二,改进折旧率假设.很多研究都突出了资本存量的测算对估算潜在产出的重要性,尽管资本存量的范围、基年资本存量、平减指数等方面都取得了很多突破,但是折旧率研究在估算资本存量的重要性,或如何得到一个合理的折旧率,一直是一个研究较少的问题.我们将利用官方公布的折旧率数据和已知的折旧额数据(1990-2011年),利用拟合方法和编接得到较长的折旧率序列,然后采用HP滤波方法来估计中国的折旧率,进而通过提高资本存量测算的精度来改进生产函数方法估算潜在产出的精度. 第三,改进规模报酬假设.生产函数方法中总产出函数形式的估算,直接影响到TFP的结果和增长因子之间的关系,规模报酬假设只是该估算过程的一个假设,在新古典经济学框架下大部分研究都简单的假设规模报酬中性或不变.但是现有的实证研究表明,规模报酬中性或不变假设与中国的实际情况不一致.因此,规模报酬假设将是本文另一个改进的问题.我们将从规模报酬的三种假设、规模报酬递增假设的理论和源泉、实证分析规模报酬中性假设、改进为规模报酬递增型等方面进行阐述,进而改进生产函数方法提升估算潜在产出的精度. 第四,我们在改进后的生产函数方法得到结果基础上,通过可靠性检验来评价改进后生产函数方法得到的结果在产出缺口实时估计时是否可靠.最终得到可靠的潜在产出估算值. 第五,也是最重要的一点,潜在产出研究的实践含义-预测未来中国潜在经济增长率.我们根据我们改进后的生产函数方法,得到2012-2020年中国实际GDP增速可能在7.3%-8.3%之间.如果未来经济能以年均7.3%-8.3%的速度增长,那么10至11年后,即2020-2021年中国将跨越中等收入门槛11906美元进入高收入国家. 本文不足产生于:首先,数据的可靠性方面.随着中国统计体系的建设,折旧率、资本存量、资本形成总额价格指数、劳动力等公开数据将日趋完备,"直接绕开或忽视折旧"和"自行设定折旧率"研究折旧率的思路将成为历史,基年资本存量不再推算,这样,学者们对潜在产出研究的结果差异有望减小. 其次,模型的改进方面.生产函数方法是否有更适用于中国的模型,需要进一步的研究.其中,研究折旧率的决定因素,是否与产业结构、商业管理模式、财务会计准则等有关,未进行细致的研究分析.虽然实证分析了规模报酬递增假设适用于中国的实际情况,但是规模报酬递增假设是否适用于未来中国的发展阶段,进而规模报酬递增假设的影响因素有哪些,需要进一步进行研究分析. 关键词:潜在产出 生产函数方法 折旧率 规模报酬 中等收入陷阱