信息获取对家庭负债的影响研究
家庭是人类社会最基本的结构细胞,亘古已有、绵延至今,家庭的经济活动构成国民经济的基石。在家庭金融领域中,家庭负债关乎国计民生,已经被愈来愈多的研究所关注。在微观上,家庭通过借贷债务可以优化家庭消费、提高家庭成员的福利;在宏观上,家庭负债的总规模不仅左右金融市场的稳定性,更决定一国的经济波动与长期增长。有鉴于此,家庭负债既是一个引人入胜的理论研究主题,更是现实世界中不可回避的家庭金融焦点。家庭究竟怎样选择负债?已有文献从不同视角进行了探讨,然而,鲜有研究关注信息获取的作用。作为古典经济学的核心假设,决策被视为是基于完全信息的,但在现实世界中,四海皆准的决策困境是信息的不完全、不对称、不可得。由于任何人都面临获取信息的成本问题,决策行为是不完全信息下的选择,这使得信息约束影响决策行为,因而,信息获取在金融决策中起着至关重要的作用。信息获取怎样影响家庭负债?这有待研究来探索。具体而言,首先,偏好通常被假定是稳定的,信息会影响借贷偏好吗?信息获取如何影响家庭对负债的选择?其次,家庭获取信息的渠道存在差异,信息对家庭负债选择的影响随着信息获取渠道的改变而不同吗?此外,家庭对于负债的选择会受到其他家庭决策的影响吗?这些正是本文试图探究和予以回答的问题。本研究从信息经济学的视角分析信息获取对于家庭负债的影响。在回溯已有研究的基础上,全文的主要工作包括三个部分:一是统计分析家庭负债和信息获取的特征,二是理论分析信息获取影响家庭借贷行为的机制,三是经验检验信息获取对家庭借贷行为的影响。在统计分析部分,系统分析家庭负债与信息获取的特征。一方面,基于中国的宏微观数据,在宏观上统计分析家庭负债的规模变迁和结构变化,在微观上统计分析家庭的负债来源、负债用途、负债状况;另一方面,运用国际数据比较分析家庭负债的跨国差异,总结共性,剖析特性。数据显示,在过去的几十年,主要国家的家庭负债规模总体上呈不断增长的趋势,家庭的负债组成具有多样性,但住房负债是家庭负债的核心。与此同时,从信息关注和信息重视两个视角分析信息的获取特征,中国家庭对财经信息的获取在城乡普遍较低。这为理解家庭负债和信息获取提供了详实的经验观察。在理论分析部分,基于已有理论文献的研究,首先,以贝叶斯模型阐述信息影响家庭借贷偏好的机制;其次,根据模型分析信息成本对于家庭负债选择的影响,进一步,依据借贷双方的信息不对称程度以及提供担保的程度,将借贷市场分类讨论;最后,以信息跟随理论和与人攀比理论为基础,分析家庭负债同群效应的产生机制,探讨负债信息可能形成的两种效应:负债信息挤入效应与负债信息挤出效应。在经验分析部分,以中国家庭金融调查和中国家庭追踪调查的微观数据为例,构造了信息关注和信息重视两类信息获取指标,通过回归分析、匹配分析、工具变量估计等方法以及内生性、异质性、稳健性检验,经验研究信息获取对于家庭负债偏好、负债选择、同群效应的影响。经验研究所得的主要结论如下:第一,信息获取显著影响家庭的借贷偏好,不同信息来源渠道的信息获取对借贷偏好的影响存在一定差异。第二,财经信息获取显著影响家庭的负债持有,传导机制的检验表明,财经信息获取通过金融素养效应和风险偏好效应影响家庭的负债选择。此外,两种渠道的信息获取都会提高家庭的负债持有,尽管如此,不同渠道的信息传导机制不同。第三,在同群负债方面,家庭负债存在同群效应现象。信息获取影响同群效应,其作用机制是调节同群效应。两种渠道的信息获取对城乡家庭起到截然不同的调节机制:网络媒介渠道的信息获取弱化城镇家庭非正规负债的同群效应,社会互动渠道的信息获取对农村家庭非正规借贷的同群效应起到强化作用。通过特征观察、理论分析、经验检验的研究工作,本文为识别信息获取的重要性提供了新的视野,同时为理解不同家庭的负债差异化提供了一个思路,此外,也为家庭负债的风险传染从负债的产生源头给出了回答,这对信息经济学的理论研究和家庭金融的信贷实践具有一定启示。
- 作者：
- 鲁永刚
- 学位授予单位：
- 深圳大学
- 授予学位：
- 博士
- 学位年度：
- 2020年
- 导师姓名：
- 张凯
- 中图分类号：
- F126
- 关键词：
- 信息获取；家庭负债；家庭金融；偏好；信息渠道
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