私募股权投资基金并购退出研究
私募股权投资基金通过股权投资获得资本溢价为基金的股东创造收益,基金管理人不断地进行投资之后再通过退出变现股权来实现收益,一般的运作流程分为募集资金、项目投资、运营管理和退出投资四个部分,随着我国经济的快速增长,私募股权投资基金在我国金融市场中的作用也越来越突出,在其运作流程的的四个部分中,退出则是其中最为关键的一个部分.并购退出、IPO退出、回购退出和破产清算是最主要的方式,目前在西方国家发达的资本市场中,并购退出是私募股权投资基金最主要的退出方式,而目前我国私募股权投资基金主要以IPO退出为主,并购退出的份额很小,但是随着国内一级市场上企业IPO数量有限以及证监会对IPO审核力度越来越强的情形下,PE通过IPO方式退出标的企业的难度也在逐步增大.然而,随着注册制改革的不断推进,IPO退出的投资回报率逐渐下降且趋于稳定,IPO退出的优势也不再像以前那样明显,随着国家近几年出台了许多支持并购重组的法规政策,加之并购退出自身的独特优势,在未来并购退出将会有巨大的成长空间.本文首先介绍了国内外私募股权投资基金的理论研究并对目前国内外退出现状进行了描述,论述了本文选题的目的和意义;其次,论述了私募股权投资基金并购退出的相关理论,对主要的退出方式进行了比较分析,分析了影响并购退出的主要因素;接着说明了近些年我国私募股权投资基金募资情况、投资情况、退出情况并对对其中的原因进行了论述,并且对IPO退出和并购退出做了对比分析;再者对硅谷天堂并购斯太尔的案例背景、各个参与方的分析、此次并购方案的设计及退出流程的详尽描述,说明了并购退出的高效性和有效性,希望可以为私募股权投资市场上的参与者提供一定的参考价值;最后为了促进我国私募股权投资行业更好更快的发展,提出了一些建设性的意见.
- 作者：
- 张登辉
- 学位授予单位：
- 河北金融学院
- 专业名称：
- 金融
- 授予学位：
- 硕士
- 学位年度：
- 2017年
- 导师姓名：
- 韩景旺；周要强
- 中图分类号：
- F832.51
- 关键词：
- 私募股权投资基金；并购退出；硅谷天堂
- Private equity fund； M&A exit； Silicon valley paradise