私募股权基金并购退出实证分析
本文是在我国金融市场不断发展,多层次资本市场不断完善,私募股权基金不断增多的背景下提出的,但是相比于美国发达资本市场,我国并购退出存在着发展滞后、人才匮乏、政策支持不到位等问题,本文在具体案例分析的基础上提出个人见解以及案例启示,为我国私募股权基金退出方式的发展提供借鉴措施.论文的研究遵循了发现问题、分析问题、解决问题的框架体系.首先是发现问题:一方面对比我国与美国退出方式的数量与比重,发现美国在2008年金融危机以后,并购退出逐渐成为私募股权基金主要的退出方式,相比之下我国并购退出方式占比偏低;另一方面我国当前主要的退出方式是新三板,收益虽高但是风险大,随着监管从严退出案例积压严重,并购退出由于人才与重视度不够等原因发展缓慢.其次分析问题:选取典型案例-盛和资源并购晨光稀土,三家私募(红石创投、伟创富通、盛虔基金)实现退出获益.晨光稀土在经历IPO失败、两次借壳上市失败后最终通过并购方式实现上市,三家私募股权基金也通过并购退出方式获益.最后解决问题:针对案例中以及我国私募股权基金退出中存在的问题提出建设性意见,分别针对国家以及私募股权机构两个层面提出对策,主要有构建完善的并购交易市场,对参与并购退出关联方实行减税等优惠政策,私募股权机构也应该积极转变思路,主动撮合交易等.本文结论:并购退出相较于私募股权基金其他的退出方式具有收益高、退出方式灵活、价格确定简单、风险小、资金可以实现一次性退出等优点,应该成为我国以后重点发展的私募股权基金退出方式.
- 作者：
- 尹军伟
- 学位授予单位：
- 河北金融学院
- 专业名称：
- 金融
- 授予学位：
- 硕士
- 学位年度：
- 2017年
- 导师姓名：
- 陈尊厚；赵宏
- 中图分类号：
- F832.51
- 关键词：
- 私募股权基金；并购退出；晨光稀土
- Private equity funds； mergers and acquisitions； Chenguang rare earths