新三板挂牌公司成长性评价实证研究
2013年1月,全国中小企业股份转让系统正式运行,为了区别于原来的三板系统,我们俗称其为新三板,新三板的出现标志着我国多层次资本市场的建设进入了一个新的阶段.2013年新三板挂牌公司数量为256家,2014年挂牌公司数量增长至1572家,而截止至2015年12月31日,共有5129家公司在新三板挂牌,数量增长之快可谓惊人.新三板市场热度的持续高涨,使得新三板成为主板、创业板之后又一个重要的全国性的交易场所.与创业板相似,新三板市场开始定位于创新型的中小企业,而发展至今,已经是面向全国不限城市不限省份不限规模的符合条件的全部企业.新三板对公司的挂牌门槛并没有像主板创业板那么高,更加注重的是企业的成长性,就目前来说,在新三板市场挂牌的公司大部分是具有高新技术的成长型中小企业,往往规模不大,但是具有很强的发展前景.因而对挂牌公司的成长性的研究,不仅可以为场外市场的优化完善提供一定的依据,而且也为对中小企业如何利用资本市场拓展自身成长空间提供了一定的建议.本文首先对企业成长性的相关理论进行了文献综述,然后介绍了新三板市场与主板以及创业板的区别等相关问题,并对新三板市场目前的发展现状从结构和业绩两个方面做了分析.之后以新三板挂牌公司为研究对象,提出了企业市场份额、员工素质以及股权集中程度与企业成长性的三个相关假设.根据所选取的85家样本公司2012-2014年三年的财务数据进行实证研究,从企业规模、盈利能力等六个方面选取指标形成成长性评价体系,建立成长性得分测量模型,然后运用因子分析法提取出了5个影响新三板挂牌公司成长性的主要因子,建立了成长性评价函数,最后计算出各样本公司成长性的得分并进行了排名.再根据样本企业成长性的得分,分析其与相关变量的关系.包括企业所占的市场份额、企业的人员素质股权集中度以及企业年龄与企业成长性的关系.对所得出的成长性得分以及相关变量进行相关分析、回归分析,最终得出成长性与相关变量之间的线性函数关系,并分析了相关变量与成长性之间的相关关系.本文学习了主板市场以及创业板市场公司成长性的相关研究成果,并结合新三板市场的实际情况,经过实证分析得出,新三板挂牌企业的成长性与企业各方面能力的综合发展相关联,并根据研究结果对新三板挂牌市场发展提出了相关政策建议,希望可以为新三板市场的完善、挂牌公司的发展提供一定的参考.
- 作者：
- 谢晓丽
- 学位授予单位：
- 安徽农业大学
- 专业名称：
- 企业管理
- 授予学位：
- 硕士
- 学位年度：
- 2016年
- 导师姓名：
- 陆新文
- 中图分类号：
- F832.51
- 关键词：
- 新三板；挂牌公司；成长性；评价
- The New Three Board Market； Listed Company； Growth； Evaluation