我国企业资产证券化融资研究
Research on China Asset Securitization
资产证券化作为一种创新融资技术,将缺乏流动性但有未来可预测现金流的资产集合、建池,以资产池内资产产生的现金流为支持,通过资产重组、风险隔离、信用增级等技术手段,在资本市场上发行资产支持证券的结构性融资过程.将资产证券化这一金融创新工具运用于我国的企业融资,能够为解决企业融资难题提供有益帮助,使之成为我国企业融资体系的补充和完善,促进我国企业快速稳定发展.
企业资产证券化的核心原理是基础资产的现金流分析,其基本原理包括资产重组原理、风险隔离原理、信用增级原理.企业资产证券化业务作为一项复杂的金融工程,其参与主体包括原始权益人、特殊目的载体、承销商、托管机构、资信评级机构、信用增级机构、投资者、服务商和原始债务人.与传统融资方式相比风,企业资产证券化融资的风险和收益基础不同,对资本结构影响不同,因此融资成本更低,融资效率更高.
本文结合"浦建收益"专项计划的案例分析我国企业资产证券化的发展现状,并指出了我国企业资产证券化发展中存在的问题,在此基础上提出重启我国企业资产证券化融资的政策建议,包括:加大对跨境资产证券化的支持力度;完善资产证券化的相关法律法规;完善资产证券化的信用增级;规范资产证券化的信用评级;完善配套的会计和税收制度;提高资产证券化产品的流动性;加强资产证券化人才的培养和技术的引进.
资产证券化作为企业一项重要的融资工具,有待于尽快配以相应的市场环境和制度环境,而我国在这两方面都还不够成熟和完善,应该尽快健全和完善资产证券化的市场和制度环境,从而推动我国企业资产证券化尽快重启.随着我国市场环境、法律环境、投资环境的日臻成熟,企业核心经营能力的不断提高,资产证券化应用于企业融资将具有极为广阔的发展前景.
- 作者：
- 伦宗健
- 学位授予单位：
- 沈阳大学
- 专业名称：
- 会计学
- 授予学位：
- 硕士
- 学位年度：
- 2011年
- 导师姓名：
- 刘兆云
- 中图分类号：
- F832.51
- 关键词：
- 企业经营；结构性融资；资产证券化；政策调整
- structural financing；asset management plan；cross-border assetssecuritization；restart the asset securitization