HP公司并购估值研究
企业并购是企业发展有效手段.世界范围内已经经历了五次大的并购浪潮,随着经济全球化的发展,我国的资本市场也逐渐与国际接轨,国内企业参与的并购或股权交易现象明显增多.对目标企业的价值评估是并购或股权投资中最关键的一个环节,并购中合理地企业估值对目标企业的选择和并购价格的确定至关重要,加强对估值问题的研究有利于提高并购的成功率.因此本文把HP 公司2000 年到2010 年十年间的并购作为研究课题,试图找到其中的规律性,为其他中国企业特别是高科技企业的并购作参考.
本文从企业并购的理论和形式出发,分析了并购的战略意义和财务意义;再介绍了并购中企业价值评估方法和估值程序,包括以折现法为核心的传统估值方法和以实物期权法为核心的现代估值方法;然后在分析HP公司十年来的并购情况的基础上,总结出四种并购模式,并分析了四种模式下的目标公司特征,并购估值特征和协同价值的实现方式(财务目标或战略目标).最后通过HP 公司收购EDS 公司的的例子,对EDS 公司从其独立经营时的经营价值和并购后的协同价值两个方面进行了评估,实证研究了HP 公司的收购的估值.
- 作者：
- 徐盛
- 学位授予单位：
- 上海交通大学
- 专业名称：
- 工商管理(MBA)
- 授予学位：
- 硕士
- 学位年度：
- 2011年
- 导师姓名：
- 刘涛
- 中图分类号：
- F271
- 关键词：
- 公司并购；估值方法；实物期权
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