沪铝跨期套利的数学研究
本文以跨期套利理论为基础，应用EVIEWS和SAS统计软件，对铝期货市场进行跨期套利的数学研究。
论文首先综述国内外套利的研究现状，然后介绍跨期套利的理论知识，从理论和实际意义出发，分析跨期套利的可行性和优越性。其次，介绍铝生产、消费状况以及铝期货市场的历史和现状。进行基本面分析之后，建立套利的数学模型，应用文华财经软件对铝期货跨期套利进行实证检验。最后分析跨期套利的风险来源，并给出风险处理措施。无论在什么市场环境下，投资者都应该树立健康的风险意识，根据科学的投资策略进行交易。
论文的核心是铝期货跨期套利的实证分析，以2002-2008年铝期货历史数据为研究对象进行跨期套利研究。首先对所有月份合约进行相关性分析，证明铝期货满足跨期套利的要求，并结合铝的基本面信息，选择最适合套利的合约。然后对所选合约数据进行单位根检验和协整检验，证实所选合约价格序列之间存在协整关系，通过误差修正模型分析，发现铝期货合约短期价差会产生偏离长期均衡的现象，而且价差最终会回归长期均衡，这是产生跨期套利机会的根本原因。其次，根据统计结果，将价差分为合理区间和不合理区间，并且建立套利模型，模型中包括跨期套利的建仓和平仓时机以及交易头寸。在制定入场套利的价差范围时，利用置信水平来确定价差范围，这样降低了选取价差的主观性影响，这也是本文的一个创新点。最后利用历史数据对模型进行实证检验，并且对不同置信水平的套利策略进行对比分析，结果表明置信水平越高，套利获得的年盈利率就相应的越高。置信水平的高低选取能反映投资主体对风险的厌恶程度，保守者可将置信水平提高。
本文利用客观的市场数据进行实证研究，证实铝期货市场每年都存在跨期套利的机会。并且无论投资者的风险好恶如何，通过跨期套利可以在较小的风险下，获得较高的盈利率。本文从理论上为投资者提供跨期套利交易的依据，从应用上为投资者进行跨期套利交易提供交易基础和一定的参考作用，具有实际意义。
- 作者：
- 左燕
- 学位授予单位：
- 华北水利水电学院
- 专业名称：
- 应用数学
- 授予学位：
- 硕士
- 学位年度：
- 2010年
- 导师姓名：
- 姬广坡；刘法贵
- 中图分类号：
- F832.51；F224
- 关键词：
- 跨期套利；统计软件；期货市场；数学模型；风险度量；投资策略
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