我国股票市场传导货币政策的实证研究
本文对我国股票市场与货币政策的传导进行了研究。主要内容及结果如下： 1. 在短期内，我国股票市场价格指数的增长会导致货币供应量的增加，而在长期则会导致货币供应量下降。 2. 货币供应量的增加在第1期会引起股价指数的上升，第1期以后则为负影响，会导致股价指数的下降。 3. 方差分解显示，股价指数变动对货币供应量的变动几乎没有解释能力，但股价指数变动对7日拆借利率变动的解释能力逐期增加，最终能达到近11％。 4. 经济增长的方差分解表明，GDP自身变动的解释能力最强，达70％以上。 5. 根据物价指数的方差分解，物价指数自身变动的解释能力最高，达85％以上。 6. 股票市场影响消费的模型表明，股价指数的增加在第1期对消费没有影响，在第3期和第5期会引起消费增加，在其它时期则会导致消费下降。 7. 股票市场影响投资的模型显示，股价指数增加在第1期对投资没有影响，在第3期和第5期会引起投资增加，在其它时期则会导致投资下降。
- 作者：
- 马志扬
- 学位授予单位：
- 中国人民银行金融研究所
- 专业名称：
- 金融学
- 授予学位：
- 硕士
- 学位年度：
- 2006年
- 导师姓名：
- 焦瑾璞
- 中图分类号：
- F832.51；F822.1
- 关键词：
- 金融资产；股票市场；货币政策
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